Efeito do sentimento do investidor no retorno de índices setoriais do mercado acionário brasileiro

O presente estudo tem o objetivo de analisar o efeito do sentimento do investidor no retorno de índices do mercado acionário brasileiro, juntamente com os objetivos específicos de identificar medidas de sentimento do investidor, além de avaliar os índices setoriais do mercado acionário brasileiro. Portanto, a justificativa desse estudo está na importância de compreender como o sentimento influencia no retorno, de modo que sua análise contribui para a tomada de decisão informada. Com isso, testa-se a hipótese de pesquisa de que o sentimento do investidor impacta os índices setoriais de forma diferente. Dessa forma, uma abordagem setorial é mais adequada, pois o impacto do sentimento do investidor varia conforme o setor, devido às particularidades específicas de cada um no mercado. Esse trabalho possui uma amostra composta por índices de retorno setorial da B3, que totalizam 14, sendo o IEEX, BDRX, ICON, IDIV, IFIX, IFNC, IMAT, IMOB, INDX, IVBX, MLCX, SMLL, UTIL e IBOV. O período de coleta dos dados abrange o ano de 2013 a 2023, com frequências mensais, considerando as séries históricas dos dados disponíveis no site da B3. Na análise da hipótese de pesquisa foi feito o teste da raiz unitária para verificar a estacionariedade das séries temporais, somado ao teste de Vetores Autorregressivos (VAR), cuja estimação pressupõe a estacionariedade das séries; por fim, foi realizado o teste do impulso-reposta com o objetivo de identificar o intervalo de tempo (em meses) no qual acontece o impacto entre em variáveis. Os resultados apontam que retorno impactou mais o sentimento, do que o sentimento impactou o retorno, e apesar disso a hipótese de pesquisa não pode ser rejeitada, pois o sentimento impactou o retorno, e o fato de o retorno ter impactado o sentimento é um achado complementar, de modo que um não exclui o outro, apresentando uma descoberta a mais do que o estudo propôs a fazer. Além disso, foi constatado que o efeito do sentimento no retorno dos índices setoriais apresenta um delay, pois o mercado leva em torno de dois a três meses para incorporar o sentimento do investidor nos preços. Em suma, o sentimento do investidor medido através do ICC, VIX e EPU exercesse influência sobre os índices de retorno setorial, variando conforme as particularidades de cada setor; essa constatação reforça a importância de uma análise setorial para auxiliar os investidores na tomada de decisão, pois mostra os setores que estão mais otimistas e pessimistas.