Determinantes da insolvência: avaliação da relação entre o fator de insolvência, rentabilidade, tamanho e modelo dinâmico de capital de giro

Abstract

Este artigo buscou compreender, mediante os fatores modelo dinâmico de capital de giro, rentabilidade e tamanho, os motivos que levam as empresas do setor de construção civil a determinarem o status de insolvência, tendo como base os modelos preditivos de insolvência de Altman (1968), Elizabetsky (1976), Kanitz (1974), Matias (1978) e Silva (1983), utilizando os dados financeiros de 19 empresas do banco de informações da Bovespa nos períodos de 2009 a 2019. A pesquisa se caracteriza como descritiva e explicativa, analisada por meio da estatística descritiva e correlação entre os modelos e as variáveis, com método de regressão linear aplicado entre todos os componentes. Os resultados apontaram que a variável tamanho apresentou insolvência para os modelos de Kanitz, Silva comércio e Silva indústria e solvência para o modelo de Altman; a variável rentabilidade apresentou insolvência para o modelo de Elizabetsky e solvência para o modelo de Kanitz; já a variável modelo dinâmico de capital de giro apresentou insolvência para o modelo de Silva comércio e solvência para os modelos de Kanitz, Elizabetsky, Mathias, Silva indústria e Altman. Percebeu-se, portanto, que a variável tamanho da empresa é determinante no resultado geral como fator que ocasiona a insolvência das empresas do setor, segundo a maioria dos modelos, que apresentaram o fator tamanho como predominante. A variável rentabilidade ficou num meio termo, pois se apresentou solvente para um modelo e insolvente para outro. E a variável modelo dinâmico de capital de giro apresentou solvência na maioria dos modelos utilizados.