Lucro em risco: o efeito das emissões de CO2 na performance financeira das empresas

Abstract

As emissões de carbono, um dos principais fatores das mudanças climáticas e da degradação ambiental, têm sido cada vez mais debatidas em fóruns e conferências globais. Como consequência, a atuação das empresas em relação ao seu desempenho ambiental e às estratégias para a redução das emissões de CO₂ está sob crescente vigilância da sociedade, que demanda mais transparência e responsabilidade corporativa. Nesse contexto, este estudo busca analisar empiricamente a relação entre as emissões de CO₂ e o desempenho financeiro das empresas, preenchendo uma lacuna na literatura nacional sobre o tema. Especificamente, investiga-se a existência de uma correlação significativa entre o nível de emissões e indicadores financeiros como retorno sobre ativos (ROA), retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) e lucro por ação (LPA). A análise abrange 346 empresas listadas na Bolsa de Valores do Brasil, considerando dados financeiros e de emissões de carbono no período de 2012 a 2022. Por meio de modelos de regressão linear múltipla, os resultados indicam que as emissões de CO₂ apresentam uma relação positiva, porém fraca, com o ROA, sem impacto direto na lucratividade dos acionistas ou no lucro por ação. Assim, o estudo sugere que empresas com maiores emissões de CO₂ podem demonstrar maior eficiência operacional no uso de seus ativos, mas essa eficiência não se traduz necessariamente em retornos superiores para os acionistas, indicando que o mercado pode não valorizar positivamente a emissão de carbono.